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大胆入场!再战3000点保卫战,次新基金开始“试水”

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  A股震荡数月有余,在此期间公募基金的新发和增量都是债基担纲主力,主动权益类产品无论是新发还是布局都颇为谨慎。但近期沪指再度跌破3000点之际,不少公募基金已开始大胆入场,7月份内成立的个别主动权益类次新基金已有明显的净值波动。

  但拉长时间来看,部分次新基金当前仍处于观望状态,如6月份的下挫行情里成立的基金多数净值几无波动。有投研人士认为,震荡行情中的主动管理,既体现在主动选股方面,更体现在择时方面。择时的确很难,但想在A股市场获得良好的收益体验,择时又是必须的,哪怕做不到精准,至少也要感知市场的温度,做到“模糊的正确”。

  已有次新基金开始“试水”

  截至7月12日,7月份共成立有6只主动权益类公募基金产品,在这些基金中已有产品净值出现了波动,天弘金融优选、华夏红利量化选股等产品净值互有涨跌。

  举例而言,7月11日即上周四,A股迎来久违的大涨,其中沪指涨1.06%,深成指涨1.99%,据盘后数据,长城周期优选单日净值上涨了1.45%。而就在两天前的周二,该基金净值也上涨了0.69%,且在次日该基金又下跌2.21%,大开大合间不难推测基金经理或已将仓位买至一定高度。按照惯例,基金成立后的半年内均是建仓期,而新基金打开申购赎回往往被认为是建仓结束的标志。该基金成立于7月3日,并在7月5日即公告开放申赎,迅速将仓位打满对于一只1000万元规模的公募基金来说并非难事。

  在招募说明书中,该产品基金经理表示:“本基金将主动判断市场时机,进行积极的资产配置。”策略方面则是“中期维度做板块配置,以合理甚至偏低的价格投资景气改善的优质企业。”

  虽然偶有新基金已经与大盘行情实现了共振,但总的来说在震荡行情里基金经理出手仍较为谨慎。尤其是上个月沪指跌近4%,深指跌超5%,在此期间成立的多只次新基金产品仍在观望。如成立于6月12日的大成卓远视野成立以来净值仅减少了0.09%,且从净值曲线看几无波动;建信研究精选、汇添富均衡回报等基金净值波动均小于0.1%,仅有华夏软件龙头、银华富兴央企6个月封闭等产品波动幅度大于1%。

  次新基金年内分化严重

  除了6月份、7月份以外,拉长时间看部分次新基金随着板块行情的走势迥异而面临分化。数据统计,因多诞生于行情低位,年内成立的次新基金平均跌幅为0.88%,这一成绩在大盘波动的背景下实属不易。

  涨幅榜中,中泰ESG主题6个月持有、万家趋势领先、景顺长城卓越成长、平安港股通红利精选等涨幅超过10%,这些基金均成立于1月中下旬及2月上旬,在阶段性低点快速建仓后抓住了市场反弹机会。

  涨幅居首的中泰ESG主题6个月持有截至一季度末重仓股分别为华鲁恒升、宁德时代、招商银行、太阳纸业、贵州茅台等与“红利”概念相关股,而万家趋势领先凭借着有色板块、石油板块以及航运板块等重仓股提振了净值走势。此外,部分业绩收正的次新股还重仓TMT为代表的数字产业,享受到生成式人工智能浪潮推动下的行情。

  华北一位公募人士表示,对于新公募基金来说,如果市场持续低迷,基金经理可以择机入场,通过仓位来控制回撤。与此同时,基金经理还可以分批建仓,摊低买入成本,投资布局的安全边际更高。而老基金都有仓位限制,比如股票类资产不得低于既定的比例,因此老基金所持个股的成本可能并不低。相对来说,震荡市下新基金更容易跑出净值优势。

  但跌幅居前的次新基金也各有因素。万家医药量化选股、东财景气驱动等基金虽然也成立于1月份的低点,但迄今的跌幅均超过了10%。以前者为例,该基金成立时净值仅为500万元,仓位能够迅速打满但随即跟着大盘遭遇重挫,彼时的行情中,医药是首当其冲的下挫板块,该基金仅2月5日就下跌了7.15%;东财景气驱动这只基金也成立在重挫的交易日里,但从净值表现来看该基金并没有逢低布局,而是在行情企稳并到大幅升温后开始入场,因此年内跌幅达到了18%。

  华南某大型公募的一名投研人士认为,对于基金经理而言,震荡行情中的主动管理,既体现在主动选股方面,更体现在择时方面。择时的确很难,但想在A股市场获得良好的收益体验,择时又是必须的,哪怕做不到精准,至少也要感知市场的温度,做到“模糊的正确”。

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